Quelles sont les plus grosses bulles financières de l'histoire ?
Le terme "bulle" ne doit pas être confondu avec un jouet pour enfants en forme de savon liquide que l'on peut faire exploser. En économie, une bulle fait référence à une baisse soudaine des prix, également connue sous le nom de krach ou d'éclatement de la bulle.
Au cours de l'histoire, trois bulles sensationnelles se sont produites. L'impact de ces trois bulles a été fortement ressenti en raison de leur grande ampleur. Les trois exemples de bulles sont les années folles, la bulle Dotcom et la bulle immobilière américaine. Les causes sont diverses. Nous allons les examiner en détail dans l'article ci-dessous.
Qu'est-ce qu'une bulle ?
En économie, une bulle fait référence à un volume important de trading qui fait grimper les prix bien au-delà de leur valeur réelle. Ainsi, un phénomène de bulle peut se produire lorsqu'un produit ou un actif est négocié à un prix supérieur à sa valeur fondamentale.
Le terme "bulle" a été utilisé pour la première fois entre 1711 et 1720 pour décrire une crise financière au sein de la South Sea Company. La société a gonflé la valeur de ses actions au-dessus de leur juste valeur dans l'espoir d'une augmentation future des prix, mais sans soutien fondamental. C'est le contraire qui s'est produit et le cours s'est effondré.
Les experts économiques de l'époque ont appelé cela la "bulle des mers du Sud". Comme la bulle d'un jouet d'enfant, les prix des produits de base de la South Sea Company ont grimpé trop haut, mais ont facilement éclaté et se sont effondrés instantanément.
Les années folles (1929-1939)
La décennie qui a suivi 1929 a été une période sombre et inoubliable pour les Américains et le monde entier. En effet, une grave dépression, connue sous le nom de "Grande Dépression", s'est produite et a entraîné l'économie mondiale dans le déclin pendant les dix années suivantes.
Initialement, l'économie américaine a connu un développement rapide depuis 1920. La richesse totale des États-Unis a même doublé. Cette période est connue sous le nom de "Roaring Twenties" (années folles).
Cette situation a fini par inciter des Américains de tous horizons à acheter des actions à Wall Street. Hommes d'affaires, millionnaires, cuisiniers, avocats et même concierges, tous ont investi leur argent dans l'achat d'actions. En conséquence, Wall Street est montée en flèche et a atteint son apogée en août 1929.
Toutefois, cela a entraîné une baisse de la productivité et du chômage aux États-Unis. Les cours des actions étaient désormais très éloignés de leur valeur réelle. À l'époque, les salaires étaient très bas aux États-Unis, ce qui a entraîné une augmentation de l'endettement des consommateurs. En outre, le secteur agricole a souffert de la sécheresse. Le système bancaire est également touché, de nombreux prêts ne pouvant être retirés.
Finalement, l'économie américaine a connu une légère récession au cours de l'été 1929. La croissance de la consommation ralentit, la production s'accumule, mais les cours des actions restent élevés.
Le 24 octobre 1929, les investisseurs commencent à paniquer et à vendre massivement leurs actions. 12,9 millions d'actions ont été échangées ce jour-là. Ce moment a fini par être connu sous le nom de "jeudi noir". Une semaine plus tard, la panique s'est emparée de Wall Street, entraînant la vente de 16 millions d'actions, ce que l'on a appelé le "mardi noir".
Des millions d'actions se sont retrouvées sans valeur. Les investisseurs qui avaient acheté des actions avec de l'argent emprunté ont dû fermer leur entreprise. La confiance des consommateurs et des investisseurs s'est évanouie. Finalement, les investissements ont chuté et ceux qui avaient encore un emploi ont subi des baisses de salaire. Le pouvoir d'achat s'est également érodé.
De nombreux Américains ont été contraints de faire leurs achats à crédit et se sont retrouvés endettés. Le point le plus bas de cet événement s'est produit en 1933, lorsque 15 millions d'Américains se sont retrouvés au chômage et que près de la moitié des banques américaines ont fait faillite. L'impact des Années folles s'est fait sentir aux États-Unis et dans les pays qui adhéraient à l'étalon-or et dépendaient du taux de change du dollar, en particulier en Europe.
La bulle Dotcom (1994-2000)
Ensuite, la bulle la plus célèbre au monde a été la bulle Dotcom, qui a ébranlé le monde de l'internet tout au long de l'histoire. À cette époque, la croissance de l'internet était très rapide, mais elle n'était pas proportionnelle au succès des jeunes entreprises numériques. De nombreuses entreprises ont connu le succès mais ont rapidement échoué. Par exemple, Pets.com n'a survécu que neuf mois avant de faire faillite, suivi par Boo.com, Webvan et d'autres entreprises de télécommunications.
La bulle Dotcom a commencé avec le développement rapide de la technologie, qui a attiré de nombreux investisseurs dans des sociétés basées sur l'internet (dotcom). À l'époque, l'internet était considéré comme une innovation qui profitait à de nombreuses parties.
Netscape, un navigateur comparable à Internet Explorer, était l'une des sociétés Internet les plus confiantes dans la possibilité d'offrir des actions au public. L'introduction en bourse de Netscape a été clôturée à 58,25 milliards de dollars, avec une évaluation de l'entreprise de 2,9 milliards de dollars. Excite, Lycos et Yahoo ont suivi.
Toutefois, comme les fondamentaux de ces entreprises ne correspondaient pas à leur valeur boursière élevée, la bulle a fini par éclater. Plus de 100 000 employés des sociétés dotcom ont perdu leur emploi depuis 2000. Deux ans plus tard, l'indice NASDAQ a chuté de 75 %. À la fin de l'année 2002, on estimait que les investisseurs avaient perdu jusqu'à 5 000 milliards de dollars à cause de ce phénomène de bulle.
Au cours de cette période, les actions des sociétés Internet ont chuté de 75 %. Cependant, certaines ont survécu, comme Amazon, Oracle, Cisco, eBay et Intel.
La bulle immobilière (2000-2007)
Quelque temps après la bulle Dotcom, la Fed a commencé à abaisser les taux d'intérêt américains, puis à assouplir les prêts, ce qui a déclenché la bulle immobilière aux États-Unis. De nombreuses personnes ont inondé le marché de l'immobilier en raison des taux hypothécaires bon marché et faciles à obtenir. Les prix des logements ont atteint des niveaux record et la bulle immobilière s'est formée.
Celle-ci a également été soutenue par les politiques gouvernementales qui ont encouragé le crédit au secteur immobilier en déréglementant le secteur financier. Les institutions financières ont créé de nouveaux "produits" de prêts immobiliers, y compris des prêts à risque pour les créanciers présentant un risque de crédit faible. Les grandes banques et les fonds spéculatifs ont reconditionné ces prêts à haut risque en titres adossés à des créances hypothécaires (MBS) et en produits dérivés, qui ont ensuite fait l'objet d'un trading spéculatif sur le marché financier.
La bulle immobilière, connue plus tard sous le nom de marché des prêts hypothécaires à risque, a éclaté en 2007 en raison de la hausse des taux d'intérêt. Certains acheteurs n'ont pas pu payer, ce qui a entraîné l'effondrement du marché financier mondial en 2008. L'ampleur des créances douteuses est devenue de plus en plus évidente. La grave récession qui en a résulté a fait perdre leur emploi à des millions de personnes et des actifs d'une valeur de 14 000 milliards de dollars.
Quelles sont les causes de ces bulles ?
Les trois cas ci-dessus montrent clairement que les facteurs qui accélèrent le phénomène des bulles sont la spéculation sauvage, le comportement irrationnel des investisseurs et le comportement FOMO. Les investisseurs ont tendance à ignorer les marges de sécurité et à acheter des actifs sans effectuer de recherches approfondies. Lorsque la bulle éclate, les prix des actifs chutent de manière spectaculaire. Voici les signes d'une bulle que vous devez connaître pour éviter de tomber dans le risque de la prochaine bulle.
Liquidité excessive
L'excès de liquidités peut entraîner un relâchement des conditions de prêt, ce qui donne lieu à de nombreuses spéculations à court terme qui rendent le marché vulnérable à l'inflation volatile des prix des actifs.
En d'autres termes, un phénomène de bulle peut se produire lorsqu'il y a trop d'argent mais trop peu d'actifs. Cela déclenche une augmentation excessive de la valeur d'un actif au-delà de ses limites raisonnables. Après l'éclatement de la bulle, la valeur s'effondre, ce qui met fin au programme d'investissement et entraîne une crise de confiance des consommateurs et des investisseurs. C'est là que la banque centrale intervient pour stabiliser la situation.
Certains économistes considèrent que les bulles économiques sont identiques aux bulles de crédit. Ils calculent le ratio dette/PIB et, s'il s'effondre, il en résultera une contraction économique appelée récession ou, pire, dépression.
Facteurs sociaux et psychologiques
Outre les facteurs monétaires, les causes des bulles économiques peuvent également être attribuées aux facteurs sociaux et psychologiques des investisseurs. En voici quelques-uns :
- La spéculation sauvage fait référence à la spéculation excessive et irrationnelle des investisseurs ou des acteurs du marché dans l'achat d'actifs pour réaliser des profits importants à court terme.
- Le comportement grégaire consiste pour un grand groupe d'investisseurs à suivre la foule ou la tendance, ce qui entraîne une hausse continue du prix de l'actif. Le comportement grégaire est parfois appelé "théorie de la stupidité". Bien qu'elle n'ait pas encore fait l'objet d'une étude empirique, la population chinoise s'accorde à dire que cette théorie est à l'origine des bulles économiques dans son pays.
- On parle d'exubérance irrationnelle lorsque le marché est trop optimiste quant à la performance économique ou au potentiel de profit d'un actif, ce qui entraîne une hausse importante de son prix sans raison claire.
Lorsque les facteurs susmentionnés se superposent, une bulle économique peut se former. Au fil du temps, les prix des actifs augmentent de manière disproportionnée par rapport à leur valeur réelle. Toutefois, lorsque la bulle éclate, les prix chutent brutalement et provoquent une crise économique généralisée.
Conclusion
Outre les trois exemples de bulles mentionnés ci-dessus, d'autres phénomènes de bulles se sont produits. Par exemple, la tulipe mania (1637), la bulle des mers du Sud (1720), la bulle du Mississippi (1720), la spéculation sur les actions des chemins de fer britanniques (1840), la spéculation sur les terres de Floride (1925), le Nifty Fifty (fin des années 1960-début des années 1970), la spéculation sur les actions de Poséidon (1970), la bulle des actifs japonais (1986-1990), et la crise financière asiatique (1997). Le comportement FOMO qui pousse de nombreux investisseurs à se ruer sur le marché peut être un signe avant-coureur d'un risque de ralentissement, comme on l'a vu dans les trois bulles les plus médiatisées ci-dessus.
