Les marchés à terme de l'intérieur
Un peu d'histoire des marchés à terme
Les marchés à terme sont connus de cette façon parce qu'ils traitent des contrats qui seront exécutés dans un délai "à terme". Comme il s'agit d'un contrat, on peut déjà imaginer qu'il lie deux personnes ou deux parties. Il existe un bien, une marchandise ou un actif financier qui lie les deux parties. Il y a également un prix convenu lors de la conclusion du contrat et un délai pour l'échéance du contrat.
En termes simples, disons que les contrats à terme lient un vendeur et un acheteur. Le premier s'engage à livrer le bien - appelé actif sous-jacent - et le second à payer un certain prix pour ce bien, dans un délai déterminé.
Ces contrats sont apparus à la fin du XIXe siècle et leur principal objectif était de protéger les producteurs de matières premières contre les fortes fluctuations de prix. De cette façon, un agriculteur s'engageait à livrer sa récolte à une entreprise de transformation, dans un certain délai et à un prix établi au moment de la conclusion du contrat.
Au début, les marchés à terme, appelés "forwards", fonctionnaient dans des lieux où producteurs et acheteurs se rencontraient et où les accords étaient conclus de vive voix. Aujourd'hui, les transactions sur le marché à terme se font par voie électronique.
L'évolution du marché à terme
Bien que les contrats à terme aient été conclus à l'origine avec des matières premières comme actif sous-jacent, leur importance a fait qu'aujourd'hui, les marchés à terme fonctionnent avec des contrats qui ont pour objet la plupart des actifs financiers. Ainsi, des contrats sont conclus sur le marché à terme avec des actions, des indices, des obligations, etc.
En revenant aux pages spécialisées dans les marchés financiers, nous verrons que pendant que Wall Street est fermé, nous pouvons suivre en temps réel la cotation des contrats à terme de l'indice S&P 500, pour ne donner qu'un exemple.
C'est très important pour les investisseurs, car ils peuvent se faire une idée de l'ouverture des marchés en observant le comportement des contrats à terme.
Avec cette évolution des marchés à terme, on constate qu'ils ne mettent plus seulement en relation producteurs et acheteurs. Les investisseurs et les spéculateurs participent régulièrement à ces marchés, qui offrent des échanges à faible risque.
Comment fonctionnent les marchés à terme ?
Les contrats à terme sont négociés sur les marchés à terme existants. Aux États-Unis, certains des plus importants sont : New York Mercantile Exchange, Chicago Board of Options Exchange, Chicago Mercantile Exchange.
Tous ces marchés fonctionnent sous la réglementation d'un organisme gouvernemental, en l'occurrence la Commodity Futures Trading Commission (CFTC). Chaque pays possède ses propres marchés à terme locaux. Ils disposent également de leurs propres organismes de réglementation nationaux.
Les contrats sont conclus en convenant à l'avance d'un prix et d'une date de livraison de l'actif. Les contrats sont conclus par voie électronique et par l'intermédiaire d'un courtier. Les parties sont tenues de détenir un pourcentage de la valeur nominale du contrat.
Les contrats à terme sont réglés quotidiennement, en fonction de l'évolution du prix de l'actif sous-jacent. À cette fin, les marchés à terme disposent de chambres de compensation qui garantissent la liquidité des transactions.
Voici un exemple concret
Un producteur de pétrole de schiste et une raffinerie concluent un contrat à terme sur l'un des marchés à terme américains. Le producteur s'engage à livrer 100 barils de pétrole brut à la raffinerie dans les 30 jours. Le prix convenu est de 68 dollars par baril.
Ainsi, nous avons un contrat avec un acheteur - la raffinerie. Un vendeur - le producteur de pétrole -. Une marchandise - 100 barils de pétrole brut - et un prix - 68 dollars le baril.
Comme les contrats à terme sont réglés quotidiennement, supposons que, sur une période de 30 jours, le prix du baril passe à 69 $. L'acheteur aura réalisé un profit de 100 $ qui sera crédité sur son compte. Dans le cas du vendeur (producteur), son compte sera débité de 100 dollars.
À l'expiration du contrat, celui-ci est résilié conformément aux conditions convenues. Si le prix en vigueur à ce moment-là est de 69 dollars, le vendeur doit payer sur son compte des frais correspondant à la différence entre le prix convenu et le prix en vigueur. L'acheteur recevra la différence entre le prix convenu et le prix en vigueur.
Ces contrats sont généralement conclus sans la livraison effective de l'actif. Le vendeur pourra alors vendre les 100 barils à 69 dollars le baril, mais ne recevra que 68 dollars. La différence servira à couvrir ses frais. Si l'acheteur a encore besoin du pétrole, il peut l'acheter sur le marché au comptant à 69 dollars le baril. Il utilisera les crédits reçus sur son compte pour payer la différence.
Transactions financières
Les marchés à terme ne sont pas seulement utilisés par les producteurs et les acheteurs. Les investisseurs et les spéculateurs participent activement à ces marchés. Puisque les contrats à terme peuvent être achetés et vendus. Les acteurs règlent les contrats en fonction des résultats sans avoir besoin de livrer ou de recevoir les marchandises.
C'est pourquoi le comportement des marchés à terme est si important pour les marchés financiers. Leur compétitivité sert à dimensionner économiquement les prix des actifs financiers en fonction de l'offre et de la demande. En tant qu'instrument financier, les contrats à terme constituent un marché très important.
